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2022年信托市场:告别“非标为王”时代 转型步入“深水区”

  • 文章来源:未知 / 作者:admin / 发布时间:2022-05-25
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      (以下内容从华宝证券《2022年信托市场年度报告:告别“非标为王”时代,转型步入“深水区”》研报附件原文摘录)

      监管环境:监管政策不断细化,对于业务监管上继续保持“两压一降”,同时从对业务的监管拓展到对公司治理的监管,华体会体育|官方网站,从股权管理办法到公司治理,再到团队设置等方面均有所涉及。

      信托资产规模止跌回升:截止2021年末,全行业信托资产规模为20.55万亿元,较上年末增加600亿元,增幅虽然不大,却是信托业自2018年步入下行期以来的首年度止跌回升。从纳入资管新规的资金信托的情况来看,截止2021年末,资金信托规模为15.0万亿元,较2020年末下降1.3万亿,规模同比下降8%,资金信托规模仍旧处于不断压缩的趋势中。

      信托结构优化:从资金来源看,集合信托规模和财产权信托规模及规模占比均出现明显提升,单一资金信托规模占比保持下降的趋势。功能结构上,2018年以来信托业务功能结构有明显的变化,在严监管的倒逼下,信托公司在加速压缩融资类业务和以通道为主的事务管理类业务,而开始选择加速做大投资类业务,积极向主动管理类业务转型,同时在事务管理类信托中去通道业务的同时,服务信托则得到了长足的发展。

      信托收益率基本保持平稳而久期略有拉长:2021年,已公布的集合理财类信托产品的平均收益率为6.85%,与2020年相比平均收益率下行30个bp;其平均信托年限为2.62年,较2020年增加0.29年。观察信托的平均月预期收益率,2021年,大多数月份,集合信托的平均预期收益率保持相对平稳,但是在四季度,平均预期收益率则有所上行,这与信托行业年末冲规模有较为密切的关系。

      信托产品存量信用风险加速暴露:据公开资料不完全统计,2021年共计披露违约风险项目280余款,涉及金额约1500亿元。在经济增长下行和监管收紧的驱动之下,存量资产的风险加速暴露。这其中,房地产类信托涉及金额较多,违约风险项目涉及金额约917亿元,占全部违约金额的61.1%,成为行业违约“重灾区”。

      投向结构上标品信托带动金融类信托规模占比明显回升:2021年新发行的集合信托投向呈现出金融类信托规模明显回升,而地产类信托的规模则出现较大幅度的缩水的特征。2021年标品信托发展势头强劲。中国信登数据显示,2021年当年每月新增投向标品信托规模为867.98亿元,占当月新增资金信托规模为26.05%,较上年平均值增长375.42亿元,上升11.28个百分点。

      发展展望:展望2022年,将是资管新规施行起步之年,未来信托的业务转型方向包括以下几个方面:一是进一步推动标品信托发展。二是大力发展财富管理业务。三是做真正的实业投行,围绕企业生命周期提供一揽子综合金融解决方案。四是回归信托本源,积极拓展信托行业的专属业务领域。五是拥抱“双碳”,大力发展绿色信托。

      风险提示:信用违约风险超预期、政策监管力度超预期